要判断国有大行的三季度表现如何，不能拿它们和股份制银行或城商行去比。国有大行的经营特色，网点分布与其它银行是不同的。比如工商银行在全世界分布的都有网点，是妥妥的宇宙第一大行，它的资金成本一定很低，因为它有来自全球的存款。再比如国家的养老金发放都是通过国有大行进行，其它银行根本比不了。

国有大行的体量非常大，网点非常多，每一层高管都是有级别的。在股票投资上，国有大行也多是以低价、稳定、高分红著称。这明显属于同一类银行，我们今天就将六家国有大行拿出来进行比较一番，看看三季度，谁的表现更好。

一、总资产

截至9月30日，工商银行总资产为35.4万亿，较去年底上涨6.16%；农业银行总资产为28.99万亿，较去年上涨6.56%；中国银行总资产为26.23万亿，较去年上涨7.49%；建设银行总资产为30.14万亿，较去年上涨7.12%；交通银行总资产为11.47万亿，较去年上涨7.24%；邮储银行总资产为12.22万亿，较去年上涨7.65%。

工商银行总资产第一的位置，目前还没有哪家银行可以撼动，第二名建设银行与它也还有五万多亿的差距，也就是相差一个宁波银行外加成都银行。

从增速上来看，邮储银行排第一，但是如果考虑到它的基数较小，这样的增速其实也算不上什么。将增速除以总资产，可以得出每万亿资产基数带动的增速有多少。工商银行为0.17%，农业银行为0.22%，中国银行为0.28%，建设银行为0.23%，交通银行为0.63%，邮储银行为0.62%。

从这个角度来看，总资产增速最快的其实是交通银行，邮储银行排第二，然后依次是中国银行、建设银行、农业银行、工商银行。

二、净利润

三季度，工商银行归属于股东的净利润为883.48亿元，较去年同期上涨10.59%；农业银行归属于股东的净利润为644.31亿元，较去年同期上涨14.04%；中国银行归属于股东的净利润为507.1亿元，较去年同期上涨13.21%；建设银行归属于股东的净利润为788.53亿元，较去年同期上涨15.61%；交通银行归属于股东的净利润为223.41亿元，较去年同期上涨37.85%；邮储银行归属于股东的净利润为234.97亿元，较去年同期上涨22.47%。

从增速上来看交通银行非常惊艳，高达近40%。这样的增速，配上这样的总资产，在整个银行业也是独一份。宁波银行增速比它高，但是宁波银行的总资产仅是交通银行的16.63%。交通银行带着如此大的体量，却跑得那么快，值得大家拍手称赞。

当然了，我们也不能只看增速，还是要看净利润的绝对值。要看在这样的总资产体量下，获得这样的净利润是高还是低，这就需要看总资产收益率。由于这几家银行的总资产收益率比较接近，为了区分，我们保留四位小数。

这六家银行的总资产收益率分别为工商银行0.2496%，农业银行0.2223%，中国银行0.1933%，建设银行0.2616%，交通银行0.1948%，邮储银行0.1923%。

从总资产收益率上可以看出，交通银行和邮储银行还是比较靠后的，虽然三季度它们的增速非常高，但是过去表现的不好，欠的账太多，这次也算是在补短板。

本季度表现最差的应该是中国银行了，净利润增速排名倒数第二，总资产收益率排名倒数第一。

三、不良情况

工商银行不良贷款率为1.52%，较去年末下降6bp，拨备覆盖率为196.8%，较去年上升1612bp；农业银行不良贷款率为1.48%，较去年末下降9bp，拨备覆盖率为288.04%，较去年上升2740bp；中国银行不良贷款率为1.29%，较去年末下降17bp，拨备覆盖率为192.45%，较去年上升1461bp；建设银行不良贷款率为1.51%，较去年末下降5bp，拨备覆盖率为228.55%，较去年上升1496bp；交通银行不良贷款率为1.6%，较去年末下降7bp，拨备覆盖率为156.6%，较去年上升1273bp；邮储银行不良贷款率为0.82%，较去年末下降6bp，拨备覆盖率为427.7%，较去年上升1464bp。

国有大行的不良率普遍比之前咱们分析的股份制银行、城商行第一梯队银行要高，拨备覆盖率也要低。这就是不能将之与其它类型银行进行比较的原因。

在这六家国有大行里边，邮储银行是个异类，它的不良率非常低，拨备覆盖率也比较高，在银行业均可以排到前列。这源自于邮储银行成立的时间相对较晚，历史包袱较轻。

除此以外，表现最好的当属中国银行了，它的不良率较低，下降速度也比较快，美中不足的是拨备覆盖率不算高。

表现最差的当属交通银行了，它的不良贷款率最高，拨备覆盖率最低。净利润增速这么快却没有核销不良资产，也没有计提风险拨备，这是何用意呢？难道是要等到年底一并操作吗？还是说这已经是核销了很多不良资产之后的结果呢？我们明年初看看交通银行的年报就知道了。总之，现阶段，交通银行的不良确实是需要引起一定的重视。

四、三季度市盈率

对于国有大行来说，市盈率都不算高，比较起来其实意义不大，即使再高的市盈率，也没有估值过高的风险。银行是所有板块中市盈率最低的，国有大行又是银行板块里最低的。

不过，为了体现出六家国有大行受资金的青睐程度，我们还是将其列一列，方便大家综合判断，哪只银行股该投，哪只银行股不该投。

工商银行每股收益0.23元，9月30日股价为4.66元，三季度市盈率为20.26；农业银行每股收益0.16元，9月30日股价为2.94元，三季度市盈率为18.38；中国银行每股收益0.17元，9月30日股价为3.05元，三季度市盈率为17.94；建设银行每股收益0.32元，9月30日股价为5.97元，三季度市盈率为18.66；交通银行每股收益0.26元，9月30日股价为4.5元，三季度市盈率为17.31；邮储银行每股收益0.25元，9月30日股价为5.08元，三季度市盈率为20.32。

交通银行是所有银行股中股息率最高的，但是市盈率却是最低的，这应该与它的不良情况脱不了关系。邮储银行市值小，增长速度快，经营模式与股份制银行比较接近，历史包袱也小，市盈率排第一。目前看，这确实是一只相当不错的股票。

总结：

国有大行的经营模式与股份制银行、城商行有所不同，不能拿股份制银行来要求国有大行，如果非要和股份制银行比，国有大行的指标确实个个都不经打。我们只需要在国有六大行中找到自己最中意的股票就可以了。

对比分析完六家国有大行，谁应该投，谁不应该投，我相信你已经有了答案。单就三季度的表现情况来说，我的排序是邮储银行第一、中国银行第二、建设银行第三、农业银行第四、交通银行第五、工商银行第六。你会如何排序呢？

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