“巨人倒下时，身体还是热的”。腾讯创始人马化腾曾用这句话警示同仁，时刻要居安思危，未雨绸缪。

去年疫情，全球产业链受困，今年大宗商品价格上涨，对周期股影响不言而喻。一年前乃至半年前还是风光无限的公司，暴雷或在一夜之间。中国忠旺（1333.HK）一纸公告，宣布公司进入严重债务危机。

公司实际控制人刘忠田和多数富一代相似，行事颇为大胆，也得到了命运女神的垂青。忠旺“大厦”将倾时，他能再续写神奇吗？

在官方资料介绍中，刘忠田曾是全国人大代表，并获得辽宁省特等劳动模范、全国五一劳动奖章、全国劳动模范、中国特色社会主义建设者、全国工商联执委等各种荣誉称号加身。

一个容易被忽视的事实是，和众多民企创始人研究生学历、博士学位乃至教授头衔满天飞不一样，关于刘忠田的学历介绍，非常低调。

他在2002年获得辽宁广播电视大学颁发行政管理文凭；是一名经济师。前者或许暗示其文凭为专科或本科，而“经济师”在体制内则意味着只是“中级”职称。

刘忠田出生于1964年，至2009年中国忠旺于香港上市时，其身价已经过百亿，想要给自己的学历和“职称”镀层金，时间和空间足够，丝毫不困难。实际上，刘忠田并没有在这方面进行操作，一个草根创业者形象，跃然纸上。

忠旺集团位于北京望京的总部“忠旺大厦”，对外宣称是五星级装修标准，但也有知情人士透露，“标准可以达到七星级”。

忠旺大厦内景

整栋大楼，据说忠旺集团用于办公的楼面大约只有一半，另一半并没有对外出租，而是空置状态，展现的是一个“土豪”状态。

于1993年创办忠旺前，刘忠田先后创立过辽阳铝制品厂、福田化工、程程塑料及宏程塑料。从公司名称可见，刘忠田进行过较多创业尝试。

在坊间传闻中，刘忠田发家有多个版本。流传较广的是，1978那一年，14岁的刘忠田兜里揣着借来的200块钱，上长白山做木材生意，赚了一笔钱。

但后来东北木材生意被江浙一带商人垄断。6年后，刘忠田转做化工生意，给本地钢铁厂生产耐火涂料。

现在多数年轻人20岁还在学校上大二、大三，他已经在社会摸爬滚打了6年。

还有一种传闻，刘忠田1990年代到香港闯江湖，投资房地产，掘到了第一桶金。

1993年，刘忠田与港商合创辽宁忠旺铝型材公司（简称忠旺），专门生产建筑业门窗框用的铝型材。这是刘忠田正经事业的起点。

1992年，房改全面启动，刘忠田意识到，这是一个信号，房地产市场极有可能掀起投资浪潮；铝型材是重要建筑材料，自然是大有用武之地。踏上时代的快车，忠旺一路飞奔。

2001年，美国铝业想要收购忠旺，开价数亿元，但被刘忠田拒绝。放弃了巨额套现的机会，是因为他觉察到更大的商机。

2002年，刘忠田开始豪赌，计划从铝型材转型到工业铝型材，为大型建筑客户火车、轮船、汽车、飞机等提供产品。

铝型材对忠旺管理层来说，刚刚尝到甜头没几年，客户排队等着提货，公司稍微过上的舒适日子，现在又要折腾至新领域，刘忠田在内部受到了较大的阻力。终究还是刘忠田拍板，公司上马“工业铝”。

设备、技术、原材料，都需要大笔资金投入。前后7年，忠旺投资近20亿元，刘忠田最终赌赢了。

随着忠旺125万吨挤压机正式投产，工业铝型材产品年收入对集团总收入贡献超过一半，而毛利率远远高出建筑铝型材。2008年全球迎来金融危机，中国忠旺却大赚特赚，接连签下首都机场扩建、北京奥运会、上海世博会等十几个国家级重大工程，忠旺产品销量跃居亚洲第一、全球第二，赚的盆满钵满。

2009年5月8日，忠旺成功登陆香港联交所，融资98亿港元，成为自2008年9月至上市时，全球资本市场最大一单IPO。

刘忠田持有上市公司74%股权，其身家达到260亿港元，成为新晋首富，迎来自己人生最高光时刻。

从中国忠旺历年财务数据看，这是一家利润可观的公司，不容易看出要出大麻烦的迹象。

但有钱后就搞大跃进，而资金、人才乃至市场变化过快，也是不少富豪从高峰迅速坠落的“元凶”。忠旺同样有过冒进经历。

2011年，忠旺在天津启动总规划年产能300万吨铝压延项目，大约是公司原有铝挤压产能的3倍。

官方宣传显示，该项目落户于天津市武清区，占地9000亩，当地媒体专门对此进行报道称，项目总投资达466亿元。

这是什么概念呢？

2011年，中国忠旺净利润为11亿元，需要苦干近40年。更为关键的是，2012年，中国忠旺经营现金流金额大约6.3亿元，远远超过项目总投资额，意味着公司需要从外部补血。

天津忠旺第一条生产线的厂房建设及设备安装，直到2015年才全部完成，2017年才正式投产；一期项目第二条生产线也在2019年才进行样品试生产。

而从收入变化看，收入并没有突飞猛进，2012年总收入135亿元，2018年达到巅峰260亿元，随后两年连续衰退，至去年收入还剩205亿元，回到2017年水平。

2020年，公司应收账款和其他应收款合计超200亿元，占净资产61%。周期之下，商业伙伴日子也不好过，这其中会有多少账会成为死账？

2016年，忠旺通过旗下子公司，从杉杉系手里拿下君康人寿股权，涉足保险领域。忠旺目前控股或参股的银行数量达七家，包括辽宁农商行、辽宁银行、大连银行、抚顺银行等，2020年财报数据显示，中国忠旺从银行以及其他贷款金额为251.53亿元。

8月30日就开始停牌至今都没有披露半年报。总资产超过千亿上市公司，现金只有3.63亿元，负债却高达910亿元，短债以及长债到期部分高达251亿，暴雷已在读秒。

10月15日，中国忠旺公告，下属公司辽阳忠旺精制铝业、辽宁忠旺集团出现严重经营困难，已无法依靠自身力量解决当前问题，同时三名独立董事全部辞职

刘忠田如果要拯救中国忠旺，有其他金融资产可以变卖，包括前文提到的忠旺大厦，即便不是上市公司资产，想向公司输血，并不是难事。

这个曾经在富豪榜上多次超过王健林的东北男人，又会如何出手？而真的好汉，还会从低谷中崛起，断臂求生也是出路。