文/《清华金融评论》高级编辑王晔君

5月24日，金融市场传来一则重磅消息，中国人民银行和银保监会宣布对包商银行实行监管，接管期限是1年。5月26日，人民银行和银保监会在官网上刊发答记者问，回答有关接管包商银行的焦点问题。6月2日，中国人民银行有关负责人就接管包商银行有关问题又接受了媒体的采访。包商银行作为20年来第一家被宣布监管接管的商业银行，最近一举一动都在牵动市场的神经。

因严重信用风险被接管

对于包商银行被接管的原因，中国人民银行有关负责人表示，包商银行是因为出现严重信用风险被接管的。接管后，包商银行事实上获得了国家信用，储蓄存款本息得到了全额保障，企业存款也得到了充分保障。

“包商银行的大股东是明天集团，该集团合计持有包商银行89%的股权，由于包商银行的大量资金被大股东违法违规占用，形成逾期，长期难以归还，导致包商银行出现严重的信用危机，触发了法定的接管条件被依法接管。”

根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第三十八条显示，银行业金融机构已经或者可能发生信用危机，严重影响存款人和其他客户合法权益的，国务院银行业监督管理机构可以依法对该银行业金融机构实行接管或者促成机构重组，接管和机构重组依照有关法律和国务院的规定执行。

就接管包商银行一周以来的进展情况，中国人民银行有关负责人介绍，从5月24日人民银行、银保监会联合发布接管托管公告以来，在地方政府和有关部门的大力支持配合下，接管托管工作进展顺利。包商银行各类债权人权益得到维护：一是520万个人储户和20余万个人理财客户已得到全额保障;二是债权金额在5000万及以下2.5万户对公和同业客户已得到全额保障;三是包商银行5000万元及以下承兑汇票得到全额保障，5000万元以上得到不低于80%保障。目前，包商银行各项业务经营正常，营业网点秩序井然，各类业务照常办理。事实上，接管后，包商银行已获得人民银行、银保监会、存款保险基金的有力保障，上周五同业存单发行已得到市场认可。目前，大额债权收购与转让协议签署工作正在有序推进。

中国人民银行有关负责人强调，包商银行被接管只是一个个案，需要大家冷静客观对待。

而上一次中国银行业发生风险，要追溯到近20年前。2001年，汕头市商业银行因严重资不抵债，经营无法维持，经国务院批准，实施停业整顿。更早前，则是海南发展银行，其在1998年因支付危机被央行宣布关闭。

地方明星银行为何损落

公开资料显示，包商银行成立于1998年12月，是内蒙古自治区最早成立的股份制商业银行，前身为包头市商业银行股份有限公司，2007年9月经银监会批准更名为包商银行。

虽然包商银行知名度不是很高，但它实际上并不是那种不起眼的小银行，在中国银行业协会发布的“2018年中国银行业100强榜单”(按核心一级资本净额排序)，包商银行位列第37位。

包商银行是中国银监会评定的首批风险最小(即二级)的七家城商行之一，近几年监管风险评级始终保持在二级水平。包商银行还是国内银行业金融机构中小微金融领域的先行者。早在2005年，在国开行和世界银行的推动下，包商银行在国内率先引进德国IPC公司微贷技术，发力小微金融。包商银行于2017年10月发布的新闻稿称，经过12年的发展，包商银行累计为60万户小微企业、个体工商户提供金融服务;累计发放小微贷款4000亿元，支持了400万人的就业、创业和展业。包商银行也被评为“全国小企业金融服务先进单位”。

这样一家发展势头强劲地方股份制商业银行为何突然遭遇严重信用风险?事实上近年来包商银行信用风险频发，出现多起违规放贷事件，各项指标均较同期上市城商行有一定差距。

由于其2017年、2018年年报迟迟未予公布，市场对包商银行的经营恶化有一定预期。

根据全国银行间同业拆借中心与中央国债登记结算有限责任公司联合制定的《全国银行间债券市场金融债券信息披露操作细则》，金融债券存续期内，发行人应在每年4月30日前，披露上一年度的年度报告。而截至目前，包商银行官网的财报仍然仅更新至2016年度，未披露2017年及2018年财务报表。

包商银行官网曾发布《包商银行股份公司关于2017年度信息披露的公告》显示，其暂不披露2017年度报告的理由是“拟引进战略投资者，主要股东股权可能发生变动”。早在包商银行2017年度跟踪评级报告中，大公国际指出，预计未来1-2年，包商银行经营发展面临一定挑战，未来信用状况存在下降风险，并将该行评级展望由“稳定”调整为“负面”。

从此前发布的数据来看，包商银行已经暴露出严重依赖同业负债、资产端过度投资应收款项等问题，截止2017年三季度末，包商银行总负债5437.26亿元，同业负债2611.92亿元，占总负债的48.04%。包商银行负债构成高度依赖同业负债，其同业负债占比排全体样本的第三位，远高出同等规模的其他银行，揽储能力较弱，且负债稳定性较差。截止2017年三季度末，包商银行总资产达5762.38亿元，其中应收款项类投资1532.38亿元，占总资产的26.59%。截止2016年底，其持有的信托计划理财产品、资管产品余额分别为593.98亿元、497.94亿元，合计占当年应收款项类投资总额的89.22%;不良贷款合计26.40亿元，不良率达1.69%，较2015年提升28BP，不良率增长速度较快。

此前，包商银行也多次出现违规放贷问题，公开信息显示，包商银行两名员工曾在办理贷款中收受贿赂，并因违法发放贷款，造成银行损失2亿元未能收回被判刑。

民生证券认为，包商银行发生的信用风险，外因在于经济下行，资产质量下降;内因在于包商银行业务开展比较激进，公司治理与合规风控存在较为严重的问题。其中，内因是主要原因。

包商银行事件影响几何

随着包商银行事件持续发酵，一度引发市场对于中小银行信用风险和流动性的担忧。

对此，中国人民银行有关负责人指出，最近，市场上有人担心，接管包商银行后，是否会有其他机构也被接管，请大家放心，目前还没有这个打算。如果哪个机构需要流动性支持，或增资扩股，完全可以通过市场化方式进行。当前金融市场流动性总体充裕，金融风险总体可控，有信心坚决维护金融体系的稳定。

“近日，人民银行通过公开市场操作、中央国库现金管理等多种方式适时适度投放流动性，银行体系流动性合理充裕，5月末货币市场利率与上月末基本持平，市场情绪稳定。总的看，目前中小银行流动性较为充足，各项流动性指标整体处于正常水平。从货币市场交易情况看，中小银行融资交易规模和占比平稳，未出现大的变化，融资利率与前期持平，融资条件相对宽松。”

中金证券表示，由于包商银行市场占有率较低，且此次央行委托建行全面接管经营管理权，不中断经营，正常办理存款人和其它银行客户，预计对银行业整体经营影响较小，可能的直接冲击包括储户将存款并转存至大型银行带来包商银行的流动性压力(中国已于2015年成立存款保险制度，央行明确对包商银行的个人储蓄存款本息全额保障);以及其目前在银行间市场发行的余额为693亿的债券和同业存单的收益率可能有较大波动。

民生证券也认为，包商银行在短期内是个案，当前我国中小银行运行总体稳健。但近年来部分农商行、城商行业务模式较为激进，应收款项类投资快速发展，蕴藏的信用风险在经济下行压力下可能逐步显现。

中泰证券分析师戴志锋指出，我国中小银行的系统性风险未来的压力是经济快速下行、或者流动性突然收紧，这些短期还看不到。而包商银行是由于股权结构和公司治理，导致其信用风险和负债端压力大幅高于同行业，属于个案。